Η αγορά ομολόγων μεσοπρόθεσμη επιλογή
08/1997

Η αγορά ομολόγων αποτελεί μεσοπρόθεσμη και όχι μακροπρόθεσμη επενδυτική επιλογή σε αυτήν τη φάση. Αυτή ήταν η θέση μου και το περασμένο μήνα και την εξέθεσα με σαφήνεια. Το γενικότερο κλίμα είναι υπέρ των μετοχών οι οποίες βιώνουν ένα από τα θερμότερα καλοκαίρια στη χρηματιστηριακή ιστορία.

Ωστόσο, όταν το καλοκαίρι μετατραπεί σε καύσωνα, αρχίζουμε να μετράμε αντίστροφα. Αν και μπήκαμε σε φάση θερμού καλοκαιριού, απέχουμε, ακόμη, από τον καύσωνα. Αυτό συνεπάγεται ότι ο κύκλος ανόδου των μετοχών δεν έχει κλείσει και οι όποιες πτωτικές τάσεις, για την ώρα, είναι περισσότερο αποτέλεσμα καιρικών συνθηκών και όχι κλίματος.

Μέσα σε αυτήν την προοπτική, η αναζήτηση ευκαιριών στην αγορά ομολόγων φαίνεται πολύ λογική. Όχι, όμως, σε ορίζοντα μεγαλύτερο του εξαμήνου. Αν ξεκινήσουμε την αμυντική αντιμετώπιση της αγοράς από τώρα, θα είμαστε έτοιμοι μεν, την ώρα της κορύφωσης αλλά θα έχουμε χάσει το φιλέτο της χρηματιστηριακής μανίας που προηγείται αυτής.

Επομένως, μπορούμε να διατηρήσουμε για την ώρα τις αμυντικές θέσεις μας, ιδιαίτερα σε μετοχές όπως η AT&T η οποία πέρασε σε νέο υψηλό αυτήν την εβδομάδα ή την Sprint η οποία φαίνεται να έχει σημαντικά περιθώρια ανόδου.

Δεν πρέπει, όμως, να βιαστούμε να κλείσουμε πολυετείς θέσεις στις επιθετικές τοποθετήσεις μας πριν δούμε ενδείξεις από την ίδια την αμερικανική αγορά και όχι από αυτήν της Ασίας, η οποία βρίσκεται σε διαφορετικό χρηματιστηριακό κύκλο

Επιστροφή