Παλιά ή νέα οικονομία; Μετοχές τεχνολογίας ή χρυσό και πετρέλαιο;

Με τα bond yields να βρίσκονται πάλι κάτω από το 6,00% και την αγορά των ομολόγων να φαίνεται αδύναμη, πολλοί αναλυτές υποστηρίζουν ότι η νέα οικονομία και οι μετοχές που την εκπροσωπούν, πήραν πάλι τη σκυτάλη. Επιπλέον, οι κατοχυρώσεις κερδών σε μετοχές χρυσού, πετρελαίου και γενικότερα κυκλικών μετοχών, κάνουν πολλούς traders να βλέπουν μόνο το βορά και να αγοράζουν μαζικές μετοχές τεχνολογίας.

Ένας από τους δείκτες που πρωταγωνίστησαν στη χτεσινή συνεδρίαση ήταν ο S&P Barra Growth Index.ο οποίος έκανε πολλούς αναλυτές και traders να πιστέψουν ότι πήραν επιπλέον επιβεβαίωση για τις απόψεις τους. Εγώ δε συμφωνώ, παρά τη νέα άνοδο του δείκτη ανάπτυξης. Θεωρώ πολύ πιθανότερο οι ευκαιρίες να βρίσκονται στους εξαιρετικά υποτιμημένους κλάδους του χρυσού και πετρελαίου, παρά στη φούσκα των μετοχών τεχνολογίας.

Αν μη τι άλλο, το γεγονός ότι η συντριπτική πλειοψηφία είναι έτοιμη να χιμήσει σε αγορές μετοχών Nasdaq με την πρώτη ευκαιρία και να δικαιολογήσει στον απόλυτο βαθμό την υπέρμετρη άνοδό τους, πρέπει να μας παρέχει επιβεβαίωση για το ότι οι μετοχές τις παλιάς οικονομίας είναι οι ευκαιρίες και όχι το αντίθετο.

Πιστεύω ότι η μεταφορά του έξυπνου χρήματος από τις μετοχές νέας οικονομίας σε αυτές του χρυσού, πετρελαίου και ακινήτων, έχει, ήδη, αρχίσει και θα συνεχιστεί όσο βαδίζουμε προς τη νέα δεκαετία. Κανένα από τα έξυπνα κεφάλαια δεν ποντάρει σε άνοδο πενταετίας στις μετοχές τεχνολογίας, ενώ αντίθετα, η πλειοψηφία των επενδυτών πιστεύει ότι αυτό είναι δεδομένο.

Και όμως, χρυσός, πετρέλαιο και ακίνητα είναι είτε σε ιστορικά είτε σε πολυετή χαμηλά, με τα σημάδια του αντιπληθωρισμού και της επερχόμενης χρηματιστηριακής εκτόνωσης να μας χτυπούν την πόρτα. Όλα τα διαγράμματα απόδοσης δηλώνουν ακραία ανοδική κατάσταση σε μετοχές και ακραία πτωτική σε χρυσό, πετρέλαιο και ακίνητα.

Επιπλέον, η θετική παρέμβαση που δέχτηκε το πετρέλαιο από την αρχή του χρόνου και μάλιστα σε κατάσταση ιστορικών χαμηλών, είναι σχεδόν αδύνατο να προέρχεται από δεύτερης κατηγορίας κεφάλαια.

Πιστεύω ότι η στροφή σε αμυντικές επενδύσεις έπρεπε να έχει συμβεί ήδη, ή πρέπει να γίνει άμεσα. Αυτό, με πολυετή προοπτική μίας, ίσως και δύο δεκαετιών. Θεωρώ ότι μπαίνουμε σε μία δεκαετία όπου θα πρωταγωνιστήσει ο χρυσός, το πετρέλαιο και τα ακίνητα, παίρνοντας τη σκυτάλη από τις μετοχές.

Δε θέλω, όμως, να χάσουμε και την ευκαιρία των εύκολων κερδών από τη μανία που διέπει τους μικροεπενδυτές. Υποπτευόμουν μία χρηματιστηριακή φούσκα από τις αρχές του 97 και τώρα που έχουμε όλα τα στοιχεία είμαστε, μάλλον, οι καλύτερα προετοιμασμένοι για να την εκμεταλλευτούμε. Όχι, όμως, με μακροπρόθεσμες τοποθετήσεις που μπορούν να μας πλήξουν ανεπανόρθωτα σε περίπτωση βίαιης κορύφωσης ή και κραχ.

Συμπερασματικά, προτείνων κτίσιμο θέσεων σε μετοχές χρυσού και ενέργειας, επανεξέταση της θέσης του συναδέλφου Ιακώβου ο οποίος πρότεινε αποχή από REITS, θέση με την οποία διαφωνώ κάθετα και εκμετάλλευση της χρηματιστηριακής μανίας σε βραχυπρόθεσμο και μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.

Επιστροφή