Οι δείκτες στο κόκκινο
01/2000

Η μανία έχει φτάσει στο αποκορύφωμα και οι δείκτες που χρησιμοποιούμε μας δίνουμε μετρήσεις που δεν έχουμε ξαναδεί. Καταρχήν δόθηκε σήμα ακραίας αγοραστικής παρέμβασης στις αρχές του προηγούμενου έτους, με μετρήσεις που ήταν ιστορικά ρεκόρ για το Nasdaq.

Τότε είχα γράψει ότι θα έπρεπε να περιμένουμε άμεσα πλάγια τάση και πως εκείνο το σημείο θα ήταν η μεγαλύτερη δοκιμασία του δείκτη, ίσως στην ιστορία του. Αν από εκείνο το επίπεδο και πάνω καταγράφαμε νέα παρέμβαση, η αγορά μπορούσε να δει άλλο ένα 60% επάνω.

Όταν έκανα εκείνη την πρόβλεψη, πολλοί συνάδελφοι την βρήκαν υπερβολική και αντίθετη με τη βασική μου θέση ότι διανύουμε περίοδο φούσκας. Και όμως, δεν ήταν, τίποτε από τα δύο.

Δεν ήταν υπερβολική, καθώς ο Nasdaq έφτασε, όντως, τις 4000, τελικά, κερδίζοντας το ποσοστό που είχα προβλέψει. Δεν ήταν αντίθετη με τη βασική μου θέση, γιατί σε περιόδους φούσκας είναι που περιμένουμε τέτοιου είδους υπερβολικές κινήσεις.

Τώρα, όμως, οι δείκτες μας μετρούν, ξανά, ακραία παρέμβαση και αυτή τη φορά βρισκόμαστε σε πολύ πιο επικίνδυνο περιβάλλον από αυτό ενός χρόνου νωρίτερα. Η σημερινή μέτρηση είναι στα 58% με προηγούμενο υψηλό στα 75%. Αυτό σημαίνει ότι ο μεγαλύτερος στόχος που μπορούμε να δώσουμε σήμερα, είναι ένα επιπλέον 17% ανόδου. Αυτό θα φέρει το Nasdaq περίπου στις 4680 μονάδες. Ακόμη και αν επιτευχθεί αυτός ο στόχος, κάτι που δεν αποκλείω να συμβεί, θα γίνει πάρα πολύ απότομα και με ραγδαία κίνηση, η οποία θα πρέπει να προκαλέσει άμεσα πωλήσεις.

Είναι η δεύτερη ακραία μέτρηση που παίρνουμε σε διάστημα έξη μηνών και δε μπορώ να θυμηθώ αν έχω ξαναδεί κάτι παρόμοιο. Η παρέμβαση που έχει προσλάβει η αγορά είναι υπερβολική και επιβεβαιώνει το σενάριο της αποκλιμάκωσης και κατάρρευσης.

Προσωπικά, δε μπορώ να δω το Nasdaq πάνω από τις 4700 μονάδες, καθώς οποιαδήποτε κίνηση του πέρα από αυτό το σημείο θα πρέπει να προκαλέσει, άμεσα, μαζικές κατοχυρώσεις κερδών, ακόμη και από τρίτης κατηγορίας κεφάλαια, πόσο μάλλον δεύτερης ή και τα λιγοστά πρώτης, που ίσως απομένουν στην αγορά.

Η στρατηγική που προτείνω είναι κλείσιμο όλων των μακροπρόθεσμων και μεσοπρόθεσμων θέσεων και διακράτηση μόνο βραχυπρόθεσμων. Στο ερώτημα αν θα άνοιγα short θέσεις σε αυτό το σημείο, η απάντηση είναι μόνο όταν δω τα οριστικά σημάδια κορύφωσης και πάρω σήμα από το 3F. Ειδάλλως, θα κινδυνεύσουμε να προβλέψουμε τη γενική κατεύθυνση αλλά να χάσουμε χρήματα λόγω κακού timing.

Επιστροφή